un.Block 区块链周报 #28：UniSwap V3 资管、LBP 拍卖
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🚀 链圈热闻：UniSwap V3 资管
Uniswap V3 复杂的流动性管理使得资管产品必不可少
相比 Uniswap V2，Uniswap V3 增强了资本使用效率。在交易量一定的情况下，同样数量的 LP 在 Uniswap V3 中可以获得远高于 Uniswap V2 的手续费，但同样的无常损失也高的可怕。根据 Balancer 的报告，50% 的 Uniswap V3 LP 用户收益跑不过单纯持币。想要避免无常损失，用户需要经常调整自己的仓位，但是 Uniswap V3 以太坊的手续费又很贵，因此需要一个资管产品来帮助用户来调整仓位，降低手续费。
这一期我们将为大家介绍两种常见的 Uniswap V3 LP 管理方式，Passive Rebalance 和 Active Rebalance。
首先我们一句话介绍一下什么是无常损失，当交易对价格发生变化的时候，用户在池子中的代币对将逐渐转化成不值钱的代币。从交易的角度看，我们可以理解为抄底。
Passive Rebalance
把资产构建 LP ，直到价格出了价格区间，也就是一种代币全被换为了另一种代币。
Alpha Vault Strategy
Alpha Vault Strategy 是 Uniswap V3 资管协议 Charm 所使用的策略。在第一次注入 LP X-Y 时，我们选择价格区间 [Current-B,Current+B]。 Current 是交易对现在的价格， B 是一个任意正数。X - Y 是池子的交易对。刚注入 LP 时，50% 的资产被转换为了 X，另外一半是 Y。当价格产生变化的时候，X 和 Y 的数量会产生变化。
接着价格移动到了 C ，并且我们的资产变成了 70% X 和 30% Y。我们提取，拆分，并重新构建 LP。这时候我们有一个30% X，30% Y 构建的 LP，价格区间为 [C-B,C+B]，并剩下 40% X。这 40% X 将构建一个价格区间为 [C,C+R] 的 LP。这个区间的作用就是逐渐的将手中的 X 换成 Y。
前几个礼拜获得 a16z 投资的 Kosen Lab 就决定用 AI 制定更加优秀的 Uniswap V3 LP 管理策略。或许未来的管理策略将会结合交易行情。
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🍼 保姆级教程：LBP 拍卖
比起直接加流动引发的科学家大战，我更喜欢相对佛系和智慧的 LBP 拍卖
早在 un.Block #4，我们就提到了“流动性引导资金池 LBP” 的概念，那是 ChainSwap 的 LBP 发行，那时候 LBP 还不是特别流行，但最近随着 Copper Launch 的上线、Merit Circle 的 LBP 拍卖以及正在进行中的 GuildFi 的 LBP 拍卖等一系列事件，理解 LBP 的一些基本概念，已经成为了 DeFi 初心者的必修课之一
LBP 是什么
Liquidity Bootstrapping Pools (LBPs) 是一种智能的流动性资金池，它可以动态的改变资金池内代币的权重比（如 A:B 从 1:99 变成 50:50）。它允许项目发行方自定义资金池的权重，权重的变化可以是线性的，也可以的指数曲线，以此来调节代币的价值。
通过 LBP 的方式进行代币发行，可以一定程度上减轻用户的炒卖情绪，但不能完全消除。
下面我们将通过正在进行中的 GuildFi LBP 拍卖以及一些其他拍卖案例来讲解它的运作机制
LBP 初始设定
通过阅读 GuildFi 的公共以及查阅 Cooper Launch 上的信息，我们可以知道 GF 代币 LBP 的一些基本信息
拍卖时长：3天
初始价格：$1
结束价格：$0.05
初始权重：GF 95% : USDC 5%
结束权重：GF 50% : USDC 50%
我们可以看到，初始价格是 1 美元，这意味着拍卖开始，第一个去购买的代币的人的代币价格是 1 美元；结束价格是 0.05 美元，但这不意味着 3 天后币价将变成 0.05 美元。
0.05 美元的价格前提是，整个拍卖周期内没有发生任何买入/卖出交易，随着权重的调整，会有越来越多的 GF 代币加入到 LBP 中，价格会沿预先设定的曲线平滑下降。
在 3 天的拍卖时间里，假如产生了 GF 代币购入交易，就会引起价格的上涨；假如产生了 GF 代币卖出交易，就会引起价格的下跌，因此最终结束价格，是会随着拍卖的情况发生变化的。
一般来说，LBP拍卖会有如下几种走势：
全程没人买
上图是 GRO LBP 拍卖前的截图，从图中可以看拿出，在拍卖开始前，价格趋势是一直向下走的，假如整个拍卖过程中没有任何的交易，价格就会随着粉红色的曲线缓慢下降，到拍卖结束时，代币价格将会变成预设的结束价格
早期有人买，但不多
上图是 PETAL LBP 拍卖截图，在拍卖开始后，有少量的买入，但不多。买入将导致价格上涨，所以我们在图中能看到价格有小幅度的波动，但由于后续没有用户继续买入，价格将随着曲线缓慢下降。
开盘即巅峰，过早购入
上图是 BOOK LBP 的拍卖截图，在拍卖开始后，产生大量的购入交易，价格瞬间被抬升，但由于后续没有持续的买单，价格缓慢下降；随后有持续的购入交易，一直支撑着代币的价格，同时伴随有卖出交易，因此会有价格波动。
至于在拍卖早期追高买入的用户，他们都被“挂山顶”了。
开盘默默无闻，后期 Fomo 狂热
上图是一种较为离谱的拍卖情况，aKLIMA 代币在拍卖之初默默无闻，缓慢下降，但在某一个时间点出现大量的购入，后续又有大幅的卖出和买入。。。。这已经脱离了 LBP 的缓慢下降，最后打到平衡价格的设计目的了。。。。只能说市场有无限可能
GF LBP 拍卖情况
上图是还在进的 G
F LBP 拍卖，虽然预设价格是 1美元，但由于拍卖之初被大量买入，初始价格直接被抬升至 3 美元，后续的价格在 3～4 美元徘徊，代币在缓慢的假如在池子里，用户也在缓慢购入，最后呈现的是一条相对平缓的价格曲线。
购买的时机&策略
鉴于 LBP 权重随时间变化，缓慢向下的机制，在整个拍卖过程中，保持理性是很重要的一环。假如你觉得价格太高，可以耐心等待，因为价格有自带的向下趋势，等价格到达心里价位，就可以出出手了。也有的用户喜欢分段分时购入，这也是一种策略。
简而言之，Don't be fomo; Do your own research.
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